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解析投资:人民币汇率“破7”对出口纺织市场影响大不大?__凤凰网

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自2019年以来,全球经济下行风险与中美贸易的不确定性重叠,市场对人民币汇率“突破7”的预期进一步加深。 2019年8月5日上午,境内外离岸人民币仍按预期“破7”,创下2009年“汇改”以来的新低。受此影响,沪深股市惯性开放在拍卖的早期,市场的短期风险恐慌情绪增加。

人民币汇率的“突破7”对国内企业来说既是机遇,也是挑战。 “打破7”对于出口型企业来说是一个机遇,因为这意味着这些企业的出口会增加,利润会增加,但这对进口型企业来说是一个挑战,因为“突破7”带来了这种企业进口成本的增加最终导致其利润下降。

但对于出口导向的纺织业来说,事实上真的像上述理论表现一样吗?事实上,历史已经证明了一切。

从2011 - 2015年的历史数据来看,无论人民币兑美元汇率或欧元升值/贬值趋势如何,无论汇率波动的表现如何,其对纺织企业利润率的影响都是有限的。

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为什么会这样?它还包括纺织品生产成本和纺织品市场的需求。众所周知,出口导向型纺织工业的成本不仅包括汇率,还包括原材料,劳动力成本,能源消耗,生产效率等。此外,对出口导向型纺织品市场的需求,即订单量,也受到全球经济形势的影响。因此,在复杂的因素下,在人民币贬值甚至“突破7”的情况下,仍然无法为纺织业带来巨大的利润规模。

从纺织工业的成本来看,自20世纪80年代以来,纺织制造业的产业转移已经转移到日本超过30年。随着中国大陆的劳动力成本,原材料成本,税收成本,环境成本等,原材料成本增加。自2006年以来,中国纺织业的能力已开始转移到东南亚国家(越南,柬埔寨,缅甸等)。然而,纺织制造业已从中国大陆转移到东南亚国家,并且仍处于起步阶段。因此,鉴于国内原材料,劳动力,能源消耗等成本上升,汇率“突破7”并未明显抵消纺织业成本上涨带来的巨额利润,使其利润率保持相对稳定。

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就国外纺织品需求而言,中国的纺织品出口订单受全球经济形势的影响很大。 2001 - 2017年的统计数据显示,全球GDP和纺织品出口增长具有高度相关性,纺织品订单对经济反映敏感。当全球经济波动时,出口纺织品将出现大幅波动。

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特别是在中国和美国之间全球经济衰退风险的不确定性背景下,总体需求目前仍然低迷,出口纺织品的增长速度也是如此。在这种情况下,出口纺织品订单量的增加不能在人民币汇率“突破7”中被过度确认,使其利润率相对稳定。

因此,人民币7“破7”预计会对纺织企业的国际竞争力产生积极影响,但这不能改变中国纺织制造业整体生产成本的上升趋势,以及全球经济衰退和纺织订单贸易摩擦。这是利润更稳定的罪魁祸首。总体而言,“突破7”只会减缓其走势,从而保持纺织企业的利润率稳定。

既然我们知道“破7号”带来的出口纺织企业的盈利机会有限,还有机会吗?肯定是答案。对于历史订单稳定,毛利率稳定的出口型纺织企业来说,它们更有利可图。在人民币贬值的情况下,他们可以在一定程度上获得高于行业水平的利润,因为折旧可以直接反映利润率的增加。它是。

目前,纺织品出口,历史订单和稳定毛利的比例较高的企业包括Vosges,Lianfa,Lutai A和Blum Oriental。

孚日股份():国产毛巾龙头。该公司的主要毛巾产品,如纺织品,针织品,床上用品,服装,工艺品的生产和销售。 2018年,出口31.41亿元,占总收入的60.7%。该公司主导了日本,美国,欧盟,澳大利亚,俄罗斯,中东和其他主要市场的市场。

联发股份():国内色织面料的主要公司。该公司专业生产和销售用于色织面料,服装和纺织品的出口型棉纺织品。该公司的色织面料生产能力约为1.6亿米,仅次于鲁泰A.产品主要销往美国,欧洲,日本等国家。 2018年,出口约23亿元,占总收入的55%。收入相对较大的地区是美国(19%)和欧洲(14%)。收入增长率分别为16.50%和23.61%。其他地区的收入分别下降4.51%和27.68%。

鲁泰A():国内外色织面料龙头,占全球份额的18%。公司主要从事中高档衬衫的生产和销售,包括色织面料,印染面料和成衣。该公司年产色织面料2.39亿米。 2018年,出口约43亿元,占总收入的62.3%。收入较高的地区是欧洲,美国,日本,韩国和香港。收入增长率分别为17.24%,9.20%和6.91%,东南亚和其他国家分别为1.71%和3.16%。

百隆东方():国内彩色旋转龙头。公司主要研发,生产和销售色纺。该公司的总色纺纱生产能力达到140万锭。 2018年,出口约29亿元,占总收入的50%。其中,越南,日本,澳大利亚等。

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